Banca Națională a României a decis vineri, 15 mai 2026, să mențină neschimbată rata dobânzii de politică monetară la 6,5% și să păstreze facilitatea de creditare la 7,5%.
În același timp, instituția anticipează că inflația va urca peste așteptările anterioare până spre mijlocul verii, adică în trimestrul al doilea din 2026.
Decizia BNR și parametrii de politică monetarăHotărârea a fost luată de Consiliul de Administrație în cadrul celei de-a patra ședințe de politică monetară din acest an. Pasul de 6,5% pentru rata-cheie rămâne, astfel, reperul central al conducerii politicii monetare, în timp ce plafonul de finanțare de la banca centrală este stabilit la 7,5%. Majoritatea analiștilor anticipau această menținere și, potrivit evaluărilor lor, există șanse ridicate ca nivelul actual să fie păstrat pe parcursul anului 2026.
Explicația invocată de economiști pentru absența unei reduceri a dobânzilor ține de noul context macroeconomic, marcat de presiuni persistente asupra prețurilor. Într-un astfel de cadru, BNR favorizează prudența și obiectivul de stabilitate monetară, evitând semnale care ar putea alimenta din nou scumpirile.
Prin păstrarea parametrilor actuali, banca centrală încearcă să ancoreze așteptările inflaționiste și să limiteze transmiterea unor șocuri suplimentare în economie. În plan operațional, rata-cheie influențează costul creditelor și al depozitelor în lei, iar facilitatea de creditare trasează, de regulă, limita superioară a coridorului de dobânzi din piață.
Inflația urcă peste așteptări până la mijlocul veriiBNR indică faptul că rata anuală a inflației a întrerupt în martie 2026 tendința lent descendentă din lunile anterioare. Indicatorul a avansat la 9,87%, după 9,31% în februarie, o accelerare pusă pe seama scumpirii combustibililor în contextul războiului din Orientul Mijlociu. Pe baza noilor date, banca centrală semnalează că dinamica prețurilor ar putea fi mai ridicată decât se estima inițial până spre mijlocul verii.
Această reevaluare a traiectoriei inflației explică de ce relaxarea monetară este amânată. În prezența unor presiuni inflaționiste alimentate de costurile la energie și carburanți, o reducere grăbită a dobânzii-cheie ar risca să slăbească ancorarea anticipațiilor și să facă mai dificilă coborârea inflației pe termen mediu. De aceea, mesajul transmis piețelor este unul de cumpătare și coerență cu ținta de stabilitate a prețurilor.
În același timp, menținerea parametrilor actuali oferă timp pentru a evalua efectele întregului set de factori care împing prețurile în sus. Dobânzile mai ridicate descurajează creditarea excesivă și atenuează cererea, contribuind la temperarea ritmului de creștere a prețurilor de consum. BNR a clarificat că această fază de așteptare este necesară pentru a vedea dacă impulsul de pe segmentul combustibililor se diminuează și dacă traiectoria inflației poate reintra pe direcția anticipată anterior.
Pentru publicul larg, este util de reținut că rata de politică monetară este prețul de referință la care BNR împrumută băncile comerciale pe termen scurt, în timp ce facilitatea de creditare reprezintă un instrument prin care instituțiile de credit pot obține lichiditate la un cost superior ratei-cheie. Evoluțiile acestor repere se transmit treptat în costul creditelor și randamentul depozitelor din economie, influențând bugetele gospodăriilor și deciziile de investiții ale companiilor.